历年行业产量、营收及净利数据，来自统计局官网及一位私募基金朋友
透过近10年行业数据，我们会看到什么呢?
回首十年，冬悄然隐去
图1、2007-2016年白酒行业产量
自上图可以看出：
行业产量仍延续增长，但增速明显逐年放缓。
2007-2011年，是白酒行业的产能狂飙期，与国家2008年投下4万亿政策是密不可分的。
2014年增速是最低点，但近10年未见负增长。
2011年是行业产能增速的高点，2014年是行业产能(量)增速的底点。
在近三年行业最困难期，行业产量(能)未见负增长，似乎与我们的观感有出入。
很多行业，包括：啤酒、快消品，先后步入调整期，且出现了“负增长”。
唯独白酒行业仍维持着微弱的增长，这是为什么呢?是数据统计有误? 还是产能惯性释放，负增长出现的时点被大大推迟?
2016年产量1358万吨，意味着中国人均烈酒产量早已是世界第一，相当于每个中国人一年中要喝掉20.9瓶、容量为500ml的白酒，这几乎是不可能的。
图2、2007-2016年白酒行业收入
自上图可以看出：
行业营收，与行业产量的近10年增速趋势，保持着高度的趋同性，略意外。
这说明上一轮行业增长，基本上处在粗放的量能扩张阶段，收入增长源自产量(产能)扩张，与疯狂的四万亿基建扩张周期也保持着高度的一致性。
量能扩张，是上一轮行业发展的驱动力量。
当然，高端酒是催化剂，但仅占行业份额的10%份额。
为应对次贷危机、汶川地震的不利影响，政府主导了四万亿投资来对冲，ZF垄断之下的生意下，必然伴随着腐败行为的发生，这为高端酒(尤其价格)快速上升客观上提供了一定的成长土壤，但不是根本。
图3、2007-2016年白酒行业利润
自上图可以看出：
行业利润，近10年呈现了一前一后的两个 V 。
本轮净利润同比增速的顶点是2011年，以此为界，形成了一高一低的两个V字。
2009年、2014年是两V字的底点，2009年底点，或与次贷危机相关。2014底点，伴随中国自己的政、经周期调整而来的。
相较于行业产量、营收，净利润曲线似乎更符合我们近几年对白酒行业发展过程的观感、体验。
