11月1日，江西水利电力大学官方微信公众号发文称，段永平向该校捐赠了价值约1500万元的贵州茅台股票。
随后，段永平在社交媒体上回应：“其实只是1万股茅台，他们(江西水利电力大学)每年花分红就好，市值只是暂时的。”
事实上，段永平长期看好酒业，今年以来已连续三次逆势加仓茅台。
都说资本是商业嗅觉敏锐的逐利者，从段永平捐赠股票与持续加仓茅台的行为不难看出，众多资本认为当前白酒板块正处于抄底的好时机。
一年三次加仓，资本眼中的酒业2025年
作为“中国版巴菲特”，段永平自2012年起便持续持有贵州茅台股票。2025年，尽管酒业下行波及到茅台，但段永平仍分别在1月9日、6月30日与10月13日三次披露加仓贵州茅台。
段永平认为，茅台具有“越存越值钱”的天然属性，碰上不好卖的时候，只是被动多了一些年份酒，后续反而能赚得更多。
近期，有雪球网友就茅台第三季度利润下滑向段永平提问：“如果茅台未来两三年开启负增长，您会修正对茅台的价值判断吗?”
段永平回复：“不会。”
在他看来，投资最重要的是看商业模式，不然大家就很容易只见树木不见森林，全部盯着眼前这一个月、一个季度的波动来决定买卖行为。
对于酒业，段永平多次强调，白酒的商业模式是顶级的，具有无需持续投入研发、产品越存越值钱、有成瘾性等优势。这些特点让白酒企业能在相对稳定的经营环境中获利，且具备较强的抗风险能力。
据悉，除了段永平，近两年包括高瓴投资、厦门建发、恒安基金在内的众多资本纷纷布局酒业。
厦门建发集团有限公司总经理、厦门建发股份有限公司党委书记、董事长郑永达表示，公司看好本土白酒品牌的发展潜力，未来将致力于通过建发的全球布局与资源，赋能区域白酒品牌的发展，打造行业标杆。
资本向来以商业嗅觉灵敏著称，它们用真金白银告诉世人，大家不必为2025年三季报的短暂业绩下滑焦虑，白酒行业未来依然拥有巨大的发展空间。
从世界与历史角度出发，白酒的天没塌
我们要站在世界经济发展的角度，客观看待中国白酒的真实情况。
国际葡萄酒与烈酒研究机构IWSR《2025年高端烈酒战略研究》数据显示，高端烈酒在2024年全球销售额下降了8%，减少近10亿美元产值。
受此影响，帝亚吉欧2025财年(2024年7月1日-2025年6月30日)全球净销售额为202.45亿美元，同比下滑0.1%;净利润为25.38亿美元，同比下滑39.1%。
2026财年第一季度，保乐力加全球营收下降14.3%至23.84亿欧元。
法国干邑行业协会(BNIC)表示，为应对产能过剩，法国干邑地区计划砍伐1万至1.35万公顷葡萄园，相当于缩减当地约八分之一的葡萄种植面积。
2025年，除个别热门高科技产业，包括餐饮、零售业、影视在内的众多传统行业均受全球经济下行影响，都处在气喘吁吁的衰退当中，白酒很难独善其身。
酒业从业者容易因“只缘身在此山中”，放大了行业下行的焦虑。我们应用产业发展观看待问题：2025年，白酒的天没有塌，未来依然前景远大。
从纵向比较来看，每当行业深度调整，各大名优酒企总能通过自我革新，推动全行业快速走出困境。
2012年，酒业因“三公消费”开启新一轮深度调整。次年，在白酒上市公司TOP5中，仅贵州茅台实现营收与净利双增长。
此后三年，各大名优酒企推进多项改革：在消费场景上，从以政务消费为核心，转向“商务消费与家庭个人消费共同发展”;在产品打造上，砍掉大量贴牌开发产品，高举大单品战略;在渠道端，从倚重大商模式转向注重C端运营。
经过共同努力，酒业到2015年就开始重新生机盎然。泸州老窖与汾酒分别在2017年、2019年营收突破百亿大关，洋河在2018年营收跨过200亿门槛。
习酒、国台、珍酒们依托茅台带动的酱酒热，实现了从贵州走向全国化发展的跨越。
2025年，酒业持续深度调整，虽然市场表现不及预期，但并没想象中那么糟糕，大家需要保持信心。
长期坚守vs短期改变，用变革开启新世界
酒业虽未来可期，但当前正处于新旧周期转换的关键节点，亟需改革突破。
过去很长一段时间，白酒主打精英消费——以名气大、售价高、利润大的产品支撑业绩基本盘。
在销售方式上，酒商在端午、中秋国庆、春节三个节假日，只需服务好几个团购客户，全年业绩就有保障;在消费场景上，主要面向商务送礼与商务宴请。
这导致白酒总体价格逐年上涨，金融属性不断增强。2016年至2024年，中国白酒产量从1358.36万千升逐年下降至414.5万千升，但营收却从6126亿元逆势增长至7964亿元，吨位价从4.51万元/千升涨至19.21万元/千升，年复合增长率高达44.69%。
然而，处在收入金字塔顶端的高净值用户毕竟是少数，他们的消费意愿受宏观经济影响较大，且愿意支付的品牌溢价也有上限。近两年，白酒价格倒挂正是价格涨到天花板的体现。行业需去除价格泡沫，未来要向基数更大的大众消费市场寻求增量。
“大众酒可覆盖婚宴、寿宴、个人自饮等多个消费场景，属于刚需消费，具有动销速度快、销量大、抗风险能力强等特点。”
安徽酒商刘鹏(化名)表示，“现在我们走量的产品主要集中在100元+、200元+区间，农村市场则以80元-120元为主，古井贡酒年份原浆5年、口子窖5年型、金种子等产品表现依然稳健。”
从发展角度看，酒业既要保障存量市场稳定，也要探寻增量市场的突破。
过去，白酒以30岁以上中老年消费群体为核心，主打高度酒的醇厚浓郁风味。但对于白酒初学者而言，“醇厚”“回甘”“回味悠长”“柔和”等口感体验难以在短时间内感知，高度酒往往给他们带去的是酒精的烧灼感，以及廉价白酒的苦涩与上头感。
在产品宣传方面，部分从业者秉持“年轻人不喝白酒，只是还没到时候”的傲慢态度，进一步拉开了与年轻消费群体的距离。
当60后与70后逐渐老去，80与90后却不愿意站到白酒消费舞台的中央，导致消费断层，市场存量不稳、增量匮乏。
随着行业深度调整加剧，各大名优酒企意识到年轻血液对行业健康发展的重要性，相继推出多款低度酒。
其中，轻度古20以“养生、养身、养心”为核心理念，构建现代型白酒消费价值观;五粮液・一见倾心定位“面向年轻群体的高端低度白酒”，上市60天销售额便突破1亿元。
白酒既需要中老年消费群体所在的存量市场稳定，更要打开年轻人所在的增量市场大门，让消费者像滚滚而来的东流水般源源不断。
巴菲特曾说：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。”
在行业上行期，蜂拥而入的资本会推高产品价格，拉低资产性价比;而在行业下行期，众多资产因抛售被迫降价，反而更具投资价值。
当前酒业虽处于深度调整期，但段永平们用真金白银告诉我们，酒业依然值得投资。
对于很多人而言，从事酒业几乎是一辈子的事业，我们既要为行业兴兴向荣而高兴，也要做好面对行业调整的心理预期。在滚滚而来的时代潮流的涨跌之间，酒业会加快新陈代谢，并淘汰大量投机者，让那些坚持长期主义的坚守者获利。
