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白酒板块“冷热对撞” 三季报折射更多信号

2018-11-07 14:34  中国酒业新闻  佳酿网  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

最近,酒业发生了太多大新闻!

从传言白酒消费税上调、高端酒未来走势,到股市白酒板块遇冷、龙头酒企跌停……行业的敏感神经被不断刺痛,是否意味着酒业的结构性复苏正在发生变化?

当下,恰逢19家白酒上市公司披露三季报的关键时刻,在业绩数字背后究竟释放出怎样的信号和趋势?酒说(微信号:jiushuo99)团队专门进行了专业分析和深度调查,我们从中发现了这几处关键信息……

1、9个月卖了1545亿!

19家上市白酒企,到底“赚不赚钱”?


(图片来源网络,如有侵权请联系本站)

目前,在白酒行业里,包括茅台五粮液、洋河、泸州老窖等名酒企在内,共有19家上市酒企。

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经过统计来看,今年1月—9月,19家白酒上市公司共完成营业收入1545亿、实现净利润514亿。

而且相较于2017年前三季度1239.56亿元的总营收,白酒上市公司整体营收增加了305.44亿、同比增长24.6%。

这也有力的证明了白酒行业持续向好的发展趋势。特别是对于主流酒企而言,保持双位数的高速、稳健增长,不仅是企业自身发展的需要,跟关乎市场信心和未来预期。

毕竟赚到多少钱只代表过去和当前,趋势却可能影响未来、决定生存与出路。因此,厂商对白酒行业的信心,确实比黄金更重要。

具体来看,茅台、五粮液、洋河、泸州老窖,作为白酒上市公司的龙头代表,也是中国白酒行业的领军品牌,不仅体量规模巨大、实力雄厚,而且在今年以来的发展速度依旧相当喜人。

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2018年1—9月,茅台、五粮液、洋河、泸州老窖四家龙头酒企的营收总额为1117亿,同比增长26%(四家去年同期为886亿),占到了白酒上市公司的72%。

由此反映出,中国白酒的第一阵营势能充足、龙头酒企的持续快速增长;而且随着产业集中度的不断提升,行业向名酒集中的趋势不断强化。

同时,随着头部企业市场份额的不断扩大,也对区域强势品牌和中小酒企的战略空间进一步挤压,行业结构性增长的势头也越加明显。

作为百亿俱乐部种子选手,牛栏山、山西汾酒和古井贡酒即将撞线百亿。

当前,消费分级的趋势愈加明晰,以牛栏山为代表的大众酒消费持续快速增长,而且后劲十足;同时,随着汾酒持续发力和古井贡酒的全国化布局,分别在品牌价值、产品结构和重点市场上的取得了核心突破和加速发展,老名酒释放出的巨大能量或将“超乎想象”。

值得一提的是,从今年三季报增幅来看,水井坊和衡水老白干都保持了40%以上的高增速,未来大有可期。

2、“最意外的”第三季度?横过来看……

如果说,前三季报是企业业绩不断累积的结果,那么显然第三季度(7/8/9三个月)单独切出来看,更能显示出酒企的阶段性经营状态与发展势头。为此酒说特地整理汇总了19家上市酒企的第三季度:

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整体来看:

1、相比较三季报的整体向好,第三季度呈现出更为突出的分化趋势。

营收负增长的为5家企业,主要集中在青青稞、金徽、金种子、皇台等区域酒企,顺鑫农业的负增长主要由于集团产业发展不平衡与拖累,从市场反馈来看,牛栏山的增长依然势头很猛。

2、从营收与利润的增幅指标来看,第三季度要明显弱于前三季度汇总的数据表现。

核心原因是白酒消费的季节性特征明显,正好赶上夏天淡季,许多白酒因此相对来说增长要弱一些。还有一个不能忽视的表现,作为传统的旺季节点,今年的中秋、国庆“表现一般”的市场反馈,对酒企的业绩指标和预期增长造成了一定影响。

3、当前整体的经济大形势,正在对白酒产业造成一定程度的“实质性”影响。

尽管实体经济与资本市场有很大的差别,但是近半年来白酒股整体性的低迷,确实在一定程度上影响到了实体的消费信心,特别是对一些金融属性相对明显突出的名酒来说,尤其如此。而且,随着国家经济下行压力大、增长不确定性,使得人们对于未来预期普遍回调。

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从第三季度营收数据来看:绝对值方面名酒依然领跑,茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、古井,几乎是与企业营收规模成正相关;而从同比增幅来看,舍得、老白干领跑,增幅在30%以上的还有泸州老窖、酒鬼和汾酒。

关于茅台营收“微增”和保守的原因,一个重要考量可能在于茅台集团的从容和倡导子公司的协调发展的思路,众所周知茅台集团今年目标是突破900亿,值得关注的是:

贵州茅台酒股份公司(包括茅台酒和酱香酒)在产能基本恒定的基础上,再做增量相对很难,同时价格也相对敏感,做文章的空间不大。因此,在保持股份公司业绩稳定的基础上,增量部分压力放到其他子公司是合适的。

从目前的市场业绩表现来看,习酒和技开公司都取得了突破性的增长,而这为股份公司减负不少。

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第三季度的净利增幅来看:除了传统次高端品牌代表也是高增长的明星企业沱牌与水井坊之外,牛栏山、山西汾酒、古井、泸州老窖等都可圈可点,汾酒记得半年报的利润增幅就很高,整体感觉名酒的中高端产品都取得了强劲增长。

营收和净利增长承压的酒企,集中在4家区域品牌:伊力特、金种子、金徽和青青稞。目前来看,这一场名酒与区域龙头酒业的短兵相接不断加剧。

3、三季报折射更多信号!这关经销商什么事儿?

可能许多商家觉得,企业上市公司与自己的经营没太大关系,因此也不重视。其实不然,毕竟“牵一发而动全身”的效应下,企业的风险与商家的经营可谓“息息相关”。为此,酒说(微信号:jiushuo99)汇总整理如下:

一、整体来看酒业分化愈发明显,从市场层面的信息来看,酒业的集中化体现在向全国性名酒和区域龙头酒企的集中。

相对来说这些企业的抗风险能力较强,因此持有这些名酒资源的经销商最好长期持有,而其他经销商想办法抓住名酒的最后机遇。整体增幅的放缓将成为常态化表现,并不意味着对未来市场的过度悲观。

二、三季报要值得关注的核心数字和基本盘。短期波动不足以影响全局,但决胜未来的一定是趋势。

一方面是营收规模,毕竟整体规模的大小,决定着企业的经营状态,甚至是在行业的江湖地位;另外一个关键指标就是预收款,酒企一般都是先打款再发货,而预收款的数目多少,在一定程度上反映出渠道对酒企的信心。

三、白酒品牌之间的挤压式增长不断加剧,传导到市场端和渠道端,对于经销商而言,又到了考验“硬功夫”的时候了。

因此,面对消费需求复杂化、发展增速放缓、结构化调整的现实局面,基于存量的博弈、渠道稳定性和模式的差异化突破,成为经销商都必须要深思的命题,精准落子、高效执行,容不得放松和懈怠。

    关键词:白酒板块 三季报  来源:酒说  佚名
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