记者梳理的统计数据显示,2016年第一季度,白酒行业的营业收入合计同比增长15.6%,归属于上市公司股东净利润合计同比增长16.8%,归属于上市公司股东的扣非净利润合计同比增长21.6%。
中信建投证券分析师黄付生认为,从成长能力来看,整个白酒行业的营业收入和归属于上市公司股东净利润及扣非净利润在经历两年下跌后于2015年开始同比增长,并且在今年一季度呈现增速加快的趋势。
事实上,从19家上市白酒企业2016年一季报来看,17家上市白酒企业业绩继续保持增长。在营收方面,仅青青稞酒(20.54 +1.63%,买入)和金种子酒(11.52 +0.09%,买入)营收同比下降;其中*ST皇台(16.41 停牌,买入)、沱牌舍得(22.88 +3.58%,买入)和五粮液(32.20 +3.34%,买入)营收增速位居前三,分别同比增长66.19%、35.35%、31.03%。在净利润方面,仅青青稞酒和顺鑫农业(24.47 +2.51%,买入)的归属于上市公司股东净利润及扣非净利润同比下降;其中,沱牌舍得、*ST 水井、口子窖(39.39 +2.60%,买入)的净利润增速位居前三,分别同比增长178.57%、62.71%、54.45%。
与靓丽盈利数据相伴的还有盈利能力的回升。数据显示,自2012年起,白酒行业的销售毛利率稳定保持在70%左右,但销售净利率却在2014年触底30%以下,直至去年及今年一季度持续回升至32.7%。业内人士认为,这主要是因为销售费用率和管理费用率的回落。
“从费用率来看,近五年白酒行业的财务费用率一直维持在-1%左右的水平,波动微弱。而白酒行业于2012年开始步入低谷后,销售费用率和管理费用率连续上升并于2014年达到顶点,一方面是由于多数酒企销售下降,另一方面是因为部分酒企为摆脱困境拉动销售而增加费用投入。”黄付生认为,2015年和2016第一季度白酒行业的销售费用率和管理费用率持续回落,说明酒企的销售状况得到持续改善。
