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啤酒产量连续13个月下滑 青岛、燕京等多项并举迎“寒冬”

2016-01-04 11:38  中国酒业新闻  佳酿网  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

受行业增速下滑等因素的影响,2015年前三季度国内上市啤酒企业普遍业绩不佳,而业内大并购事件的出现更是加剧了未来行业格局的不确定性

历经20年增长的中国啤酒行业迎来了拐点期。

截至2015年6月,国产啤酒产量已连续13个月下跌,近20年来首次出现持续负增长。从上市公司看,青啤、燕京等国内啤酒巨头前三季度业绩纷纷出现下滑,二三季度原本是传统旺季,在旺季里录得这样的业绩,对于啤酒企业可以说是不小的打击。

业绩的波动使啤酒企业开始设法维持市场份额,其方式包括提升高端产品、缩减财务费用等。而随着百威英博与南非米勒的合并,市场格局的不确定性更加凸显。

在这种情况下,啤酒类上市公司将如何应对?2016年又存在哪些投资机会?对此,《投资者报》记者向相关上市公司发送了采访提纲,并对其经营情况进行了分析,以期为投资者提供参考。

啤酒行业旺季不旺

二三季度原本是啤酒销售的旺季,但今年却怎么也旺不起来。

据银河证券统计数据显示,2015年1-8月,我国啤酒行业累计产量为3479.2万千升,同比下降6.1%,从累计产量的增速水平来看,比上年同期下滑9.8个百分点;啤酒行业实现收入1344.7亿元,同比仅增长0.8%,而该数字在去年还维持在6.7%(见图2)。考虑到经济景气度以及市场竞争格局的新变化,预计啤酒行业的产销量增速仍将持续低位运行。

行业不佳最终投射在了上市公司业绩上。啤酒行业上市公司前三季度总计实现归母净利润30.4亿元,同比下降12.6%,在食品饮料各子行业中增速垫底;营业收入441.0 亿元,同比下降4.5%。

具体来看,当前上市公司呈现出大啤酒企业整体下滑,地方啤酒企业有好有坏的状态(见表1)。以营收过百亿的青啤、燕京为例,两家公司前三季度营收、归母净利润均出现“双降”局面。

其中,青岛啤酒自2015年初业绩就开始出现滑落,三季度营收与归母净利润分别下滑5.5%和19.9%,两数值均是近几年下滑幅度的最大值。对此,齐鲁证券张帅认为,青岛啤酒(33.200, -0.19, -0.57%)前三季度销量同比下滑7.5%,而销售费用率同比上升,更是加大了净利润的下滑幅度。

相对而言,燕京的盈利情况略好于青啤,前两个季度公司净利润还能保持增长,但在第三季度也未能幸免。对此,燕京啤酒(8.23, -0.07, -0.84%)相关负责人在接受《投资者报》记者采访时表示:“2015年上半年,在经济形势依然严峻、行业竞争日益加剧的情况下,公司克服种种困难,通过强化市场,产品、品牌结构调整等方式,促进了市场发展和效益增长。”

“第三季度原本是啤酒销售的旺季,但今年第三季度天气明显偏凉,特别是北方地区持续阴雨天气,公司的主要基地市场在北方居多,天气因素对公司影响更大,加之今年整体消费环境不佳,使得公司第三季度销量出现了下滑,但公司整体运营情况依然好于行业。”该负责人表示。

比较而言,偏安一隅的地方啤酒上市公司过得相对好一些,其中珠江啤酒(15.27, -0.29, -1.86%)(广东地区)、重庆啤酒(15.990, -0.19, -1.17%)(重庆地区)、西藏发展(18.75, -0.19, -1.00%)(西藏地区)三季度还实现了归母净利润的同比增长(注:其他啤酒类上市公司,如兰州黄河(12.50, 0.00, 0.00%)、啤酒花(19.650, 0.00, 0.00%)当前处于重组停牌阶段,未来或剥离啤酒业务,故未列入统计)。

多项并举迎“寒冬”

那么,随着行业转冷,国内啤酒企业又将如何发展呢?

对此,海通证券(15.820, -0.30, -1.86%)研报认为,国内啤酒行业未来销量难有较大增幅,盈利改善将主要依赖于产品结构升级和费用率降低,而要实现这一目标的核心前提是国内竞争格局相对稳定。

从上市公司看,青啤、燕京等也确实开始加大对中高端产品的开发力度。其中,青啤通过压缩银麦等中低端产品销量,持续提升了奥古特、纯生、听装等高附加值产品销量占比,使其第三季度吨酒价格达到3146.07元/吨,同比提升约3%~5%。

燕京啤酒相关负责人在接受采访时也称:“公司一直重视产品结构调整,不断提高中高档产品占比,优化品牌结构,提升主品牌在全国市场的影响力。2015年1~9月份,燕京主品牌销量占70.34%,1+3品牌销量占90.7%。”

“目前公司产品线比较清晰,高档酒以纯生、白啤为代表,中档酒以鲜啤为代表,普通酒以清爽为代表,同时研发出原浆白啤、黑啤、无醇啤酒、果味啤酒等多种产品,满足消费者个性化需求。公司希望未来中高档酒占比不断提高,普通酒不断升级。”该负责人表示。

除了产业升级,勒紧“裤腰带”减少期间费用也成了企业行之有效地手段。以珠江啤酒为例,公司公告称,预计2015年净利润同比增长0~50%,经营业绩增长的原因主要在于财务费用的下降和非经收益的增长。

或许由于主业不振,部分上市公司甚至打起了卖壳重组的主意。以当前处于停牌阶段的兰州黄河(西北地区啤酒龙头)为例,其公告称:当前正在推进重大重组工作,湖南鑫远拟收购新盛工贸所持黄河新盛51%股份,收购完成后湖南鑫远将持有黄河新盛100%股份,从而达到控制公司的目的;同时,湖南鑫远将以其全部资产(包括土地、房产、污水处理、酒店、浙江湖州健康颐养医疗产业项目等)置换出公司现有全部资产;新盛工贸收购公司现有全部资产,完成资产置换。也就是说,一旦完成重组,兰州黄河的主业或将完全变更,不卖啤酒而转型做房地产。

关键词:啤酒 产量 并购  来源:投资者报  佚名
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