短短十余交易日，大盘暴力杀跌千点，股市一片哀鸿遍野。但因人事调整、行业回暖、华西证券IPO等利好此前股价一直坚挺的酒企泸州老窖，最终亦难以独善其身。7月2日，泸州老窖以跌停价报收于27.69元/股。
6月30日，在泸州老窖2014年年度股东大会上，现任董事长谢明、总经理张良双双卸任，接任者则是泸州老窖原副总经理刘淼和公司原副总经理兼销售公司总经理林峰。有券商分析认为，“泸州老窖上市以来在行业内的创新及市场化程度都较高，但这些年老窖行业地位却有所下滑，特别是在营销上没有大的创新，预计新人上台之后，未来公司在营销转型、管理方式以及业务拓展上将实现新的突破。”
除此之外，由于白酒行业整体业绩有所好转，泸州老窖也被认为未来业绩将有所好转。西南地区一位资深分析人士则告诉记者，“今年一季度各家白酒类公司业绩有所好转，也加重了市场对于行业拐点来临的预期。”此外，由于华西证券的IPO渐行渐近，泸州老窖所持有的华西证券股权亦将存在升值预期。
人事大换血
在此次换帅之前，泸州老窖经历了一轮换将风波。
今年3月份，泸州老窖曾公告蔡秋全辞去泸州老窖股份有限公司董事、副总经理职务，刘俊涛辞去泸州老窖股份有限公司监事、监事会主席职务，敖治平辞去泸州老窖股份有限公司财务总监职务，泸州市委原副秘书长王洪波出任泸州老窖股份有限公司董事、副总经理、党委副书记，兴泸投资原集团董事长黄毅出任泸州老窖股份有限公司监事会主席，泸州市财政局原总会计师谢红出任泸州老窖股份有限公司财务总监。
据了解，本届泸州老窖董事会任期为三年，从2012年6月27日到2015年6月26日。目前，控股股东泸州老窖集团持有上市公司25.72%的股权，其实际控制人为泸州市政府国资委[微博]，现在突然由当地官员接任公司高管，也被认为是“当地政府主导下的人事调整”。
对于公司管理层大洗牌，市场则更多的解读为国企改革，有机构人士认为这也是公司前期股价逆势上涨的因素。此外中信建投还在一份研究报告中指出，混该预期升温，未来公司在股权结构优化，以及股权激励以及集团资产注入等方面都存在预期。
不过对于上述说法，泸州老窖均予以否认，公司相关人士在接受记者的电话采访时表示，“这只是正常换届人事调整，关于国企改革的说法是不恰当的。”公开信息显示，刘淼今年 46 岁，曾任销售公司总经理，分管生命中的那坛酒，而林峰今年42 岁，此前主要负责老窖的营销工作，分管国窖 1573、特曲、博大。
在2014年度股东大会上，公司相关高管曾表示，“从2015年开始，国窖1573、窖龄酒、特曲进行的各项调整都很顺利，预计到今年年底，国窖1573可能会重新占到泸州老窖整体销售额的50%以上，2014年开始公司一直致力于去库存化，从目前来看已经取得了比较好的效果，从5月开始，公司一直在梳理产品价格，希望实现顺价销售，目前来看，国窖1573的各级价格正在逐步上升。”
此外，据知情人士透露，泸州老窖电商方面可能今年会有4个亿元销售额，当然至于未来是否还有新的方法和途径去做电商，新班子会有新思考。
未来业绩或增
早在今年年初泸州老窖大股东泸州老窖集团，就开始增持公司股票，公司公告显示，1月19日至2月9日期间，泸州老窖集团增持公司股份603.37万股;4月23日至27日期间，泸州老窖集团再次增持公司股份189.4万股。
另外，泸州老窖一季报显示，全国社保基金一一零组合、长城品牌有限股票型证券投资基金等3只基金分别增持了泸州老窖。同时，富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金还新进838.9万股。
白酒行业的整体回暖，以及泸州老窖年内有望逆袭或许是公司和机构同步“看多”的因素。
Wind数据显示，15家上市的白酒企业中，今年一季度净利润同比出现增长达到9家。其中，泸州老窖一季度实现营业收入19.09亿元，同比增长21.99%，实现净利润5.40亿元，同比增长9.59%。
2014年，泸州老窖曾因5亿元银行存款失踪，在当年会计年度按40%比例计提坏账准备，致使公司在主营业务下滑的基础上，净利润降幅进一步扩大。公司公布的2014年年报显示，营业收入和净利润分别为53.53亿元、8.78亿元，与2013年同期相比分别下降同比下降49%、74%。
“只要今年业绩不低于去年，那么就可以视为出现业绩拐点。”早在今年年初，泸州老窖巨额存款丢失事件之后，上述资深分析人士就此问题讨论时就曾如是说，也正是由于各项不利因素的叠加，使得泸州老窖2014年利润基数较低，从而为公司今年业绩出现拐点提供了前提。”
此外记者还注意到，在6月30日的泸州老窖年度股东上，公司高管称已于4月追回了1亿元的存款和利息，虽然剩余存款年内能否追回尚不确定，公司本年度可保证的利润便超过3亿元，这对去年净利润已下滑至8.8亿元的泸州老窖来说，无异于为2015年业绩上了一个保险。
华西证券股权升值预期
而泸州老窖持有的华西证券股权未来亦存在升值的预期。6月19日，证监会发布了华西证券等21家企业的IPO预披露情况。
华西证券招股书显示，泸州老窖是华西证券第三大股东，持股27283.1万股，占比12.99%，而泸州老窖集团为其第一大股东，直接持有22.66%的股权，加上间接持股，泸州老窖集团合计占有35.66%的股份，为公司控股股东。
今年券商的业绩均实现较大增幅，根据Wind数据统计，22家上市券商今年一季度净利润平均增幅高达273.43%。按照此平均值估算，华西证券今年净利润可达到30亿元，这意味着本年度泸州老窖的投资收益或将达到3.89亿元，较去年同期大增2.46亿元。
不过需要指出的是，华西证券的IPO之路并不平坦。早在几年前，华西证券借壳上市的消息就已甚嚣尘上，最终不了了之。直至2014年初，传出华西证券正谋划上市的消息，但公司又被四川证监局查出存在违规向关联方提供融资的行为。
2014年，华西证券发行管理的部分集合资产管理计划，投向为中铁信托发行的睿智系列集合资金信托计划(查询信托产品)(查询信托产品)，而该信托计划投资的川威集团由于出现债务危机，导致其本息兑付出现延迟。
为此，华西证券当期做出了3.78亿元的减值准备。如果加上这部分减值，华西证券去年净利润为14.76亿元。营收和净利润指标与东吴证券、东北证券基本相当，均处于30亿元和15亿元级别。
此外，2月2日~15日期间，在证监会对46家证券公司的融资类业务进行现场检查时，华西证券又再次被查出融资融券存在违规行为，被证监会采取警示措施。
不过有知情人士透露，“华西证券原计划4月底向会里提交IPO材料，最终交易所要求先妥善处理川威项目一事，最终IPO材料直至6月才提交，不过既然华西证券现已提交了IPO材料，预计今年底或者明年初有望正式登陆深交所。
