投资摘要： 上周行情回顾。上周食品饮料行业指数上涨2.51%，跑赢沪深300指数0.91个百分点，行业涨跌幅位置居中段。除乳制品行业外，其他食品饮料细分行业都上涨，涨幅最大的三个行业是肉制品、调味品和白酒行业。 行业估值。从估值方面看，上周末食品饮料行...

2014年上半年，波尔多佳酿500指数(Bordeaux 500 Index)都呈现急速下滑之势(如下图所示)。然而，到了下半年，除了一个子指数处于下滑状态之外，其他子指数都处于上升势头。其中，左岸200指数(Left Bank 200)自2014年6月份以来上升幅度最大，涨幅高达3.8%;副牌...

事件： 五粮液： 经销商仍未签署年度经销合同，厂商处于博弈阶段。 沱牌舍得： 混改提速，实际控制杈让位民资。 白酒估值修复仍有空间，国企改革将催动15年白酒估值继续修复以及业绩提升，建议从业绩释放空间、成本压缩空间以及市值弹性几个角度选择白酒标的...

投资建议 我们再次对北京市国企改革政策指引、燕京啤酒在北控集团的战略定位、以及五大啤酒公司的战略方向进行梳理，更加明确国企改革和资产重估将是燕京啤酒实现股东利益最大化的最佳方向。我们基于15xEV/EBITDA 上调燕京啤酒目标价至 10.2 元，维持推荐。...

核心观点: 国企改革主题品种,提升估值预期 2015年将是五粮液国企改革的开局之年,我们认为,公司基本面将有望见底回升,从多个角度看,目前股价仍被市场严重低估。参照过去20多年帝亚吉欧实施收购后的利润率与毛利率、总资产规模和回报率均显著提升,保乐力加也有...

伦敦国际葡萄酒交易所(Liv-ex)报告，12月份，Liv-ex佳酿1000指数中，只有波尔多和其它地区分类指数呈增长趋势。 据Liv-ex报告，12月该指数整体收于242.74点，较11月下跌0.25%。传奇波尔多、勃艮第、香槟、罗纳河和意大利等分类指数均环比下降。 奇怪的是，香...

白酒板块个股大涨，酒鬼酒冲击涨停，兰州黄河、中葡股份、水井坊、五粮液、沱牌舍得、山西汾酒等涨幅居前。 分析认为，白酒行业经过2013年高强度调整、高速探底后，2013年11月-2014年1月高档白酒渠道高速放量，使得白酒探底成功预期形成，二线龙头(古井)实现...

1.节日效应延长，消费需求预期转暖。 每年元旦到春节期间都是一年中最主要的消费旺季，尤其对于白酒、葡萄酒等行业，节假日聚餐增加带来消费需求增长。我们观测了 2000 年至 2014 年，元旦至春节旺季天数和社会消费品零售总额增速的关系，直观看天数的长短对...

今日老白干酒开盘报47.0元，截止收盘，该股跌3.09%报46.03元，当日振幅为4.48%，换手2.45%，成交金额为1.58亿元。5日内跌幅为8.94%。 1月7日该股净流出金额3865.02万元，主力净流出2772.76万元，中单净流出845.13万元，散户净流出247.14万元。 最近一个月内...

贵州茅台昨日未能守住200元大关，截至昨日收盘，该股收于197.83元下跌2.32%，但依然是A股股价一哥。尽管该股昨日下跌，白酒板块表现略有乏力，但市场对白酒股又有了新一轮的期待。否极泰基金CEO董宝珍等分析人士昨日在接受记者采访时认为，2015年白酒股将出...

核心观点: 1.事件 公司董事长林秀浩先生拟以个人出资,向全体股东赠送6瓶装6种口味的TAKI鸡尾酒饮料,并向全体股东征集对公司新产品的意见和建议;以3666万元的价格出售金园工业城9A5A6、9B6片区的土地使用权及地上附属房产。 2.我们的分析与判断 赠酒有望提高...

投资建议 预计公司14-15年EPS 为1.31、1.57元，对应PE 分别为16X、13X。老窖仍面临系统性调整压力，年内公司仍将继续消化库存，业绩压力仍在，业绩降幅收窄和低估值可能支持股价反弹，给予推荐评级。 投资要点 动销依旧较弱: 2014年前三季度公司实现营业收入...

投资建议预计公司2014-2015年EPS 为1.63、1.74元，对应PE 分别为13X、12X。公司具有品牌优势，目前估值低，四季度业绩弹性高，维持推荐评级。 投资要点 Q4降幅收窄: 从4季度情况来看，下降的幅度是收窄的。从全年各品类销量来看，普五销售量有增长，高端酒(...

行业低估值在白酒板块，茅台五粮液控量会降低二线龙头价格压力： 2015年预期食品饮料行业的量价压力较2014年更大，增速放缓趋势短期不会改变，特别是上市公司的品牌品类扩张亟待外延并购实现，行业的低估值带来的估值修复行情主要在白酒板块，但是进一步提升...

2015年首个交易日，两市双双高开高走，沪指全日大涨逾3%，突破3300点。煤炭股全线暴涨，板块个股几乎全部涨停，白酒股也迎来久违的大涨。截至收盘，白酒板块大涨逾6%，个股方面，洋河股份、五粮液两股涨停，山西汾酒大涨逾9%，泸州老窖上涨逾7%，酒鬼酒、贵...

据悉，贵州茅台集团混改方向已定，2015年推进混合制经济，有望实现股权结构多元化。 茅台集团混改方向 包括：股份公司再融资，其他子公司引进战略投资者，实现集团控股、其他资本参股、员工入股等。 贵州茅台的混改有望带动白酒企业的混改热潮，建议关注以下...