所在位置:佳酿网 > 酒类投资 >

白酒估值修复仍有空间 国企改革将催动业绩提升

2015-01-13 09:01  佳酿网 Www.Jianiang.Cn 中国酒业新闻 字号:【】【】【】   参与评论

事件:

五粮液经销商仍未签署年度经销合同,厂商处于博弈阶段。

沱牌舍得混改提速,实际控制杈让位民资。

白酒估值修复仍有空间,国企改革将催动15年白酒估值继续修复以及业绩提升,建议从业绩释放空间、成本压缩空间以及市值弹性几个角度选择白酒标的。

高端白酒消费基本见底,但厂家供给和补贴政策是短期风险:茅台五粮液目前渠道低库存,旺季来临批发价小幅上涨,未来还需密切关注厂家对控量的执行情况。

国企改革是15年白酒主要看点:继老白干之后,沱牌舍得国企改革取得超预期进展,通过转让及增资控股方式,战略投资者将持有集团70%股权,沱牌舍得有望成为第二家民营控制的白酒上市公司,也将对同行起到示范作用;国企改革有助于减少国企固有弊病(如跑冒滴漏),提升管理层与员工的积极性与执行力,些绩改善空间大,估值修复有动力;

推荐标的:高端酒消费见底+低渠道库存,国企改革有望逐步启动,继续推荐贵州茅台、五粮液。二线酒中首推老白干酒(员工持股计划打开百亿空间,增发摊薄后目标价57-68元)、山西汾酒(机制、人员、产品、经营均出现拐点,15年国企改革有望更进一步)、顺鑫农业(主业稳健增长,有收购与国企改革预期),洋河股份(年轻灵活,执行力强)。

关键词:白酒估值 沱牌舍得 五粮液  来源:宏源证券 文/陈嵩昆 刘洋
佳酿网声明:
① 在本站转载其他媒体稿件是为传播更多的信息,此类稿件不代表本站观点。如果本站转载的稿件涉及您的版权、名益
权等问题,请与本站联系,本站将依照国家相关法律法规妥善处理。联系:admin@jianiang.cn
② 来源注明“佳酿网”的稿件系本站原创内容,其他媒体转载须注明“佳酿网”。
③ 本站愿与各类媒体、出版社、营销公司等机构进行长期的内容合作。联系:tougao@jianiang.cn
专栏热点
商业信息