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沱牌混改回避同行 投资方或12.19亿拿下实际控股权

2015-01-15 15:34  佳酿网 Www.Jianiang.Cn 中国酒业新闻 字号:【】【】【】   参与评论

1月15日,射洪县人民政府在西南联交所公开挂牌,转让沱牌集团38.78%股权,同时要求受让方对沱牌集团增资。据测算,在总共拿出12.19亿元后,重组方可能获得沱牌集团70%左右的股权,并实际控制上市公司沱牌舍得股份。

沱牌

两步走

12.19亿元这样“拿下”沱牌

投资方12.19亿元如何控制沱牌舍得集团,并实际控制沱牌舍得股份,两部分工作将同时进行。

一方面,目前射洪县政府持有沱牌舍得集团100%股权,意向投资方受让其中38.78%股权,这部分股权价格是33099万元。

与此同时,投资方还将以其购买上述股权相同的价格认缴沱牌舍得集团新增11844万元注册资本金对应的股东出资,这部分投资方需出资88830万元(增资扩股金额底价为11844万元注册资本×7.5元/注册资本一元)。

两项工作完成后,投资方将最终持有沱牌集团70%股权,从而获得对沱牌集团的控制权,射洪县政府持有30%沱牌集团股权。

目前沱牌集团持有上市公司沱牌舍得股份29.85%股权,投资方在拿下沱牌集团后,也将间接持有沱牌舍得20.895%股份,成为实际控制人。

成交后,投资方要一次性支付价款。

12.19亿元的投资总价,以沱牌舍得目前的市值看,投资方并不亏。

沱牌舍得停牌前收盘于20.49元每股,投资方将实际持有沱牌舍得股份目前市值超过14亿元。

要求高

排斥同业并购 税收解缴地永留射洪

但要拿下沱牌也并非容易。射洪县政府的要求颇高,除了对方要有实力外,还要满足系列要求。

首先,投资方必须有足够的实力。意向投资方或其实际控制人最近一年末(2013年)经审计的总资产不低于人民币100亿元且净资产不低于人民币20亿元,2011-2013年连续盈利且每年盈利不低于2亿元。在报名时缴纳4亿元保证金,并提供不低于10亿元人民币的银行存款证明。

仅仅有钱还不行,投资方必须要推动沱牌的做大做强。投资方实际控制人及意向受让方控制的其他企业的主营业务不得与上市公司四川沱牌舍得股份的主营业务(白酒生产)存在同业竞争。这意味着沱牌此次排除了其他酒业巨头对公司的重组。分析人士认为,此举目的在于避免沱牌品牌被弱化。

意向投资方还必须承诺2018沱牌舍得集团销售收入力争实现50亿元,税收10亿元人民币。2020年,沱牌舍得集团销售收入力争实现100亿元,税收20亿元。而沱牌舍得公布的2014年三季报中,报告期内公司实现营业收入10.29亿元,同比增长1.53%。对于投资方来说,用五年时间,将沱牌从十几亿发展到100亿,难度是显而易见的。

另外射洪县政府还提出了对当地发展有利的其他条件:沱牌舍得集团及其现有下属子公司的注册地和税收解缴地必须永久保留在射洪县。加强舍得品牌传承保护,确保舍得品牌不流出遂宁。

不过投资方是国企还是民企,射洪并未作要求。

点评

从设置的条件看,非酒业同行既可以理解为防止沱牌品牌被弱化,也可理解为将产业内投资者扫地出门,大大减轻了竞争压力。

另摘牌者须有“最近一年末(2013年)经审计的总资产不低于人民币100亿元且净资产不低于人民币20亿元,2011-2013年连续盈利且每年盈利不低于2亿元。在报名时缴纳4亿元保证金,并提供不低于10亿元人民币的银行存款证明”等条件,明显不是一般民营资本所能觊觎,这疑似为某大型资金量身订制,因为仅从投资本身看并不需要如此多的现金投入!

至于税收受益地永久为射洪这并没有什么意外之处,大多地方改制均有类似条款。

相关链接:10年重组坎坷路能否划上完美句号?

射洪县政府表示,本次股权转让公告将挂牌20个工作日,挂牌期满后,如未征集到意向受让方将延长信息发布,不变更挂牌条件,直至征集到意向受让方。由此可见其此次对于重组沱牌的决心。

如此坚定的重组,与过去10年沱牌屡次重组又屡屡失败不无关系。

2004年,四川沱牌曲酒股份有限公司(沱牌舍得前身)就启动股权转让。彼时,另一家川酒水井坊还未与现在的东家帝亚吉欧有实质性的接触。

根据2004年的转让方案,射洪县政府将其所持有的沱牌集团100%股权分别转让给江苏兴澄集团、广州市索芙特、德隆国际和北大未名等。但因为幕后的操盘手德隆国际自身的崩盘,股权转让泡汤。

2008年初,沱牌集团改制再度成为射洪县政府的重大事件,后无果而终。

2013年,中信产业基金和沱牌舍得集团传出重组“绯闻”,但未见靴子落地。

2014年5月29日,沱牌舍得召开董事会,李家顺担任沱牌舍得总经理,任期三年。彼时的李家顺已经64岁,一手将沱牌打造成川酒“六朵金花”之一。这被外界看成是推动重组改制的强烈信号。当年9月1日晚间,沱牌舍得发布重大事项公告称,射洪县人民政府拟引进战略投资者。

2015年1月9日,沱牌舍得公告,射洪县将公开挂牌转让沱牌集团股权。终于,1月15日,公告出炉。

此次重组能否成功,目前是否有意向受让方,沱牌集团及西南联交所都未透露。

关键词:沱牌 混改 投资者  来源:四川在线 文/李龙俊 董世梅
(责任编辑:戎飒)
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