所在位置:佳酿网 > 酒业评论 >

从上市公司业绩变化 看行业发展真实指数

2017-01-11 14:23  中国酒业新闻  佳酿网  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

调整,从来都是分化开始的 自2012年开始,白酒行业的调整已走过四个年头。白酒消费从政务驱动,转向商务型和大众化消费驱动;从扩容性增长,转变为挤压式竞争性增长;从重渠道,转向重品牌。但,白酒的社交属性从未改变。

调整期,有的酒企实现弯道超车,跨越历史高峰,有的则仍深沉谷底。有的公司股价超越高点40%多,并不断创新高,有的仍不及最高点的三分之一。

扶摇直上

2012年,白酒跨入十年黄金期的顶峰,大部分企业收入连续多年保持30%以上增长,多年提价,价涨量升,利润年年50%以上高增长,茅台更是一瓶难求,售价高达2500元。与此同时,资本市场反应更为迅猛,在大盘处于漫漫熊市时,而白酒板块却一路高涨,成为万绿丛中一抹红,板块整体涨幅超过100%,酒鬼酒,沱牌舍得和山西汾酒等,一年涨幅更是高达3倍左右,白酒投资者也无不处于胜利的喜悦当中,沉醉于从胜利走向新的胜利。

急转直下

疯狂背后,往往蕴藏着巨大的风险。

自2012年三季度以后,白酒行业急转直下,八项规定的出台,塑化剂事件的炒作,茅台和五粮液价格应声下跌,茅台滑落到厂价819元左右,从最高峰跌落一半还多。五粮液更是跌破出厂价729元,最低跌倒500元左右,价格倒挂200多元。

2013年多数企业的收入出现断崖式下降,次高端品牌代表酒鬼酒和水井坊难兄难弟,收入下降60%和70%,并在以后连续两年亏损,落入ST。

整个行业弥漫着恐慌,大家不知道这个漫漫寒冬有多远,不知还是否能再看到春天的到来,整体处于雾霾笼罩之下的惊恐之中,但也不乏涌现优秀的公司。

闭门练剑

“物壮则老,是谓不道,不道早已”。

任何事情都不能违背事物发展的规律,要顺势发展,主动调整产品结构,积蓄发展力量,转换增长方式,激发新的增长动力。

在产品结构调整方面,贵州茅台大幅调低汉酱和仁酒等系列酒的出厂价和销售价格;五粮液则退出五粮头曲和特曲,推出一系列低度酒,区域性强势品牌高端受阻,推出诸多腰部大众产品,洋河的老字号,古井贡的淡雅,衡水老白干的大小青花,酒鬼的红坛等。

在渠道建设方面,贵州茅台积极拓展团购经销商和发展专卖店,五粮液则各省成立平台公司,缩短销售渠道。古井贡和衡水老白干等区域强势品牌则区域深耕,渠道下沉,基本功扎实,动作不走形,攻城略地,市场份额稳定增长。

数字说话

表中对2016年收入数据的预测,是根据去年实际完成数,按照今年前三季度增长幅度测算而成,与年底实际数差别不会很大。

数据不会说谎,经过四年调整,各酒企表现如何?拉长四年看,跃然纸上。

优等生,茅、古、老

从收入端看,衡水老白干酒、贵州茅台和古井贡酒今年预计收入超过历史最高峰分别为53%,42%和40%,且前两者的预收款占收入比例三季度高达50%以上,是白酒板块最高的。资本市场同样得到正面反馈,从股价涨幅看,贵州茅台和老白干酒与12年最高点相比,分别上涨67%和57%,也是唯一正增长的两家公司。

而古井贡酒股价则与其收入表现相背离,反而下跌13%,但古井贡酒是今年白酒板块表现最好的股票之一,时间是优秀企业最好的朋友,取得好的收益是从耐心等待开始的。

茅台、古井贡和衡水老白干无可争议的评为“优等生”,可谓“幸运且能干的企业”。

茅台基本面的变化,已有很多研究员和茅粉发过很多研究报告、我没有什么要补充的了。

如果要再强调一下买入老白干酒的逻辑的话,简单讲:

一是河北省内有200亿规模,有足够的发展空间;

二是混改捆绑管理层和经销商利益,加速价值回归;

三是产品以100元价位十八酒坊为主打,结构升级明显;

四是秉承品质为上原则,坚持“老白干香型”差异化路径;

五是管理层团队年轻有为,敢打敢拼。

关键词:转型 弱复苏  来源:杯酒人生  
佳酿网声明:
① 在本站转载其他媒体稿件是为传播更多的信息,此类稿件不代表本站观点。如果本站转载的稿件涉及您的版权、名益
权等问题,请与本站联系,本站将依照国家相关法律法规妥善处理。联系:admin@jianiang.cn
② 来源注明“佳酿网”的稿件系本站原创内容,其他媒体转载须注明“佳酿网”。
③ 本站愿与各类媒体、出版社、营销公司等机构进行长期的内容合作。联系:tougao@jianiang.cn
相关推荐
商业信息