本周行业观点:从基本面来看,在经济不好的情形下,白酒看两端,高端看贵州茅台,低端看顺鑫农业。食品板块中龙头公司受需求及成本影响较小,建议关注。从估值来看,主要龙头公司估值仍处于合理水平。结合行业基本面和估值水平,维持行业推荐评级。 图片来源网络，如...

本期投资提示： 投资建议：本周我们在深圳召开年度策略会，发布2019年行业投资策略《外在的不确定与内在的确定》。我们认为对食品饮料板块而言，虽然面临外部需求的不确定，但各子行业龙头公司强者恒强的趋势不变。白酒行业由于经济下行需求受到影响，但由于...

在明年整体宏观经济下行压力增大背景下,我们认为经济调整期内应以抗周期、稳增长为基准,精选业绩确定性相对较强的板块和公司,建议明年配置顺序为:调味品白酒乳制品。具体而言,调味品受经济放缓影响较小,增速更为稳健;白酒首选高低端两极品种,茅台需求强劲、...

投资要点白酒：总量增速下滑，带来白酒的调整，08年白酒的调整更具有研究价值。最近两波的调整，一波是08年，另外一波是2012-2015年;08年系金融危机背景下GDP增速、固收增速双双下行，进而导致消费信心的回落;而2012-2015年白酒的调整更多是的因为限制三公消...

机构人士认为，在明年整体宏观经济下行压力增大背景下，大众消费品受经济波动影响小，在经济下行阶段具有防御属性。由于三季报后白酒板块估值回调，目前估值调整到历史中枢以下位置。其中高端白酒短期增速换挡已经被市场接受，但中长期仍然受益品牌力强势，...

产品线丰富，发力次高端市场 公司产品有十八酒坊和老白干两大系列。老白干定位全国市场，从中低端酒向高中低方向转型，从光瓶酒到大小青花瓷系列、红五星、古法系列到千元价位的1915。十八酒坊目前在河北市场较为出名，经营年份类中高端酒。公司通过产品向上...

推荐逻辑：受益于消费升级，次高端行业持续扩容，预计到2020年市场容量将接近530 亿元，累计增长空间约为76%，较为客观。在次高端竞争加剧的背景下，洋河股份依托梦系列大力发展次高端，凭借其强大的渠道扩张能力和品牌影响力，提升省内外市场份额，预计未来...

上周五，古井贡酒(000596)股价跌幅3.03%，收报54.11元。今年7月16日，古井贡酒创下(复权后)上市最高价100.48元，10月30日股价创一年新低52.30元，仅仅刚过百天，古井贡酒市值蒸发184.82亿元。同期古井贡B市值蒸发25.43亿元，合计市值蒸发210.25亿元。 今年前...

近期我们调研了茅台若干核心经销商，得出以下核心结论： 首先，茅台需求继续保持强劲。根据我们调研，11 月份的库存很低，多位经销商表示11 月份需求为近几年以来需求最为强劲的月份，飞天茅台市场团购价格稳定在1700~1800 元。 其次，产品结构在2019 年有望...

本报告梳理三轮白酒调整期，期待对当前行业以更多启示。我们认为本轮白酒系阶段盘整而非深度调整，价格及库存等指标合理，唯一需要调低的是增长目标，盘整需1-2个旺季消化，估值底部有望提前见到，盘整应将短暂，并为下一轮复苏再次蓄势!食品板块受需求回落...

本周A股沪、深主要股指下挫，北上资金成交活跃度走弱，周内成交金额创下11月份最低水平，南北双向净卖出。行业板块中，白酒股和电子股龙头获被北上资金活跃增持，另外，南方航空作为成交活跃股也获迅速加仓，成为航空股中外资重仓标的。 图片来源网络，如有...

A股市场一些行业的属性决定很容易产生高成长的公司，比如医药、消费、科技等，小白对这些行业一直是比较偏爱的。其中，白酒行业是小白最看好的行业。原因很简单，需求决定一切，世界上最宽广的是海，比海更高远的是天空，比天空更博大的是白酒赋予男人的情怀...

回首2018年,食品饮料板块回调较多 年初至10月末(2018/1/1-2018/10/31),食品饮料板块与大盘走势同步下滑,沪深300指数下跌21.8%,而食品饮料板块指数下跌25.9%,下跌幅度略高于沪深300指数。其中4月至10月中旬,食品饮料板块的跌幅一直低于沪深300指数。2018年前1...

白酒行业经历了长达二十多年的黄金发展时期;白酒行业同样具有周期性;白酒行业的产能是过剩的;塑化剂并没有真正影响白酒的总体消费;当前白酒行业整体开始调整;白酒行业出现少喝酒、喝好酒的趋势。 这些结论有的是我们感知的，通过数据和分析得到了验证和支撑...

本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业推荐评级。 (1)白酒板块:白酒自2015年年底开始复苏以来,经历了3年业绩持续向上的阶段,2018年Q3开始,由于受宏观经济下行趋势需求弱化影响和去年同期基数较高原因,白酒2018Q3营业收入、净利润增速放缓至12.64%...

食品饮料的各个子行业中,景气度相对较好的是:白酒、调味品、啤酒、软饮料、肉制品和食品综合。2008至2018年,扣非ROE持续下降的行业有:葡萄酒、黄酒和其他酒类。同期,扣非ROE持续上升的行业有:调味发酵品和食品综合;触底回升的有:白酒、啤酒、软饮料和肉制品...