本周行业观点: 基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。 近期名酒不断挺价、茅台开始扩产, 厂商依然积极乐观, 长期来看,白酒受益消费升级和集中度提高。 根据草根调研以及经销商反馈显示, 短期内茅台一批价上涨太快,存在部分渠道商和投资客囤货以及消费者提前购买透支需求,未来存在一批价回调风险。如果茅台一批价回调,则对高端、 次高端都带来冲击。此外,白酒消费与固定资产投资增速高度相关, 国家对房地产进行控制,对白酒会有负面影响。 因此,短期内白酒行业谨慎乐观。 站在当前时点,我们更看好食品股的表现, 从基本面来看, 大众消费需求好转,调味品行业总体向好,乳制品需求回暖,肉制品受益猪价下行, 主要龙头业绩稳健, 且估值较低, 回调即是配置机会, 建议重点关注伊利股份、双汇发展、安井食品、安琪酵母、中炬高新。
上周市场回顾: 上周食品饮料板块指数上涨 1.33%, 跑赢上证综指2.16 个百分点,跑赢沪深 300 指数 1.21 个百分点,板块日均成交额136.28 亿元。 子行业中白酒、乳品、肉制品涨幅最大,分别上涨2.02%、 1.71%、 1.27%。 从估值来看, 食品饮料板块市盈率为 33.68,同期上证综指和沪深 300 市盈率分别为 15.40 和 14.03。
行业重点数据: 乳品行业,国内生鲜乳价格为 3.51 元/公斤, 同比上涨 0.60%,环比上涨 0.29%,保持稳定。肉制品行业, 9 月生猪存栏量为 34,921 万头,同比下降 7.39%, 环比下降 0.20%, 猪肉最新价格为 21.82 元/千克,同比下降 12.93%,环比上涨 1.49%。
行业重点推荐: 双汇发展:猪价下跌利好屠宰业务,消费升级提升低温制品需求;中炬高新:调味品快速增长,毛利率仍可提升; 伊利股份:乳品行业回暖确立,龙头有望强者恒强; 安井食品:被忽视的速冻制品行业龙头,小龙虾新品高成长锦上添花;安琪酵母:下游景气持续,受益成本下降;
