一周行业重点新闻动态:五粮液批发价惊现逆势上涨,高端酒或开始企稳。
一周公司重点新闻动态:(1)贵州茅台:拟投资2亿设立营销子公司,系列酒独立运作。(2)五粮液:国企改革明年启动,下一步要进行市值管理。
高端白酒消费基本见底,且目前渠道库存较低,随旺季到来批发价有望回升,白酒板块估值有望继续提升,推荐基本面向好的高端白酒与二线酒龙头老白干、山西汾酒等:
高端白酒需求见底,旺季来临,批发价格有望提升:1)五粮液经销商大会落幕,普五年底返利(20元/瓶)低于经销商预期,15年出厂价609不变,经销商出于成本考虑提价,五粮液市场价格已出现20元左右反弹,到达经销商成本线附近(560元左右)。目前五粮液渠道库存在2-3个月,公司发货口径普五同比有所增长,且目前经销商反馈动销比较顺畅,我们认为高端酒消费基本见底。2)15年将是五粮液混改开局之年,引入战投、经销商持股以及员工持股值得期待,市值管理也被提上日程。3)茅台终端动销相对更好,渠道库存约2个月之内,下一步需密切关注控量保价的执行情况;
白酒推荐标的:高端酒消费见底+低渠道库存,旺季来临批发价有望持续回升,继续推荐五粮液、贵州茅台。二线酒中首推老白干酒(员工持股计划打开百亿空间,增发摊薄后目标价57-68元)、山西汾酒(机制、人员、产品、经营均出现拐点,业绩进入恢复期)、泸州老窖(加大控货去库存,目前省内动销有所恢复,明年业绩弹性大)、顺鑫农业(主业稳健增长,有收购预期),其他标的可优选古井贡酒、洋河股份、金种子酒。
