核心观点
近期市场关注消费数据疲软，担忧白酒后期需求回落。目前茅台已进入“双节”旺季备战阶段，从8月1日起一直到9月底，飞天茅台两个月的市场投放量共计达到7000吨，相当于接近全年供应量的四分之一;并且公司允许专卖店和经销商于8月底前就执行9、10月的计划，打破了经销商跨月不能打款的体系，利用旺季放量压价，平抑渠道囤货、促进真实消费。长期来看，回归真实需求后的茅台市场状态和业绩增长更加平稳，景气周期持续更长。另外从白酒行业公布的中报业绩来看，贵州茅台、五粮液、水井坊、今世缘、舍得酒业、老白干酒等2018年上半年都呈现快速增长的态势，目前多数名酒估值对应 2018 年估值回落至 20倍上下，具备配置价值。
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行业走势回顾
市场整体表现，上周，沪深300指数上涨2.96%，收于3325.33点，其中食品饮料行上涨3.10%，跑赢沪深300指数0.14个百分点，在28个申万一级子行业中排名第3。 细分领域方面，上周，调味发酵品涨幅最大，上涨5.75%，其次是食品综合(3.92%)、白酒(3.13%);其他酒类跌幅最大，下跌2.83%，其次是黄酒(-0.20%)。个股方面，中炬高新 (17.52%)、绝味食品(13.88%)、安井食品(11.05%)、恒顺醋业(8.49%)有领涨表现。
行业重点数据跟踪
猪肉价格方面，截至 2018 年8月17日，22 个省猪肉均价(周) 为20.20元/千克，同比下降 4.85%;生猪均价(周)为 13.85元/ 千克，同比下降3.89%;仔猪均价(周)为25.49元/千克，同比下降 30.83%。奶价方面，截至 2018年 8月15日，我国奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格 3.38元/公斤，同比下降 0.9%。
本周行业要闻及重要公告
微酒报道，茅台推出 7000 吨大招之后，又规定：第一，为进一步加快市场供应速度，允许专卖店和经销商于 8 月底前就执行 9、10 月份的计划;第二，8 月份起，茅台年份酒将不再占用经销商全年计划。如果经销商都执行计划，供应量或达 1 万吨。
投资建议
在白酒方面，看好量价齐升的高端白酒，增长较快且估值合理的次高端和区域龙头白酒，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘等;啤酒方面，啤酒提价，且随着旺季行情叠加世界杯催化，龙头企业有望持续获利，建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒等;大众消费品方面，消费升级、预期通胀利好行业龙头，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等。
风险提示
宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险
