投资要点：
本周行业观点：基于行业基本面和估值水平，维持行业“推荐”评级。受贵州禁酒令的影响，白酒板块有所回调，本轮中高端白酒复苏是消费升级背景下商务消费和民间消费的崛起，而非三公消费抬头，更多是市场情绪层面的影响，不必过分解读。从安全性和确定性角度，一线白酒需求和业绩比较确定，明年估值依然不贵，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖。同时，在白酒上行周期中，行业复苏节奏与进程有望自上而下传导，行情演绎也有望持续扩散，推荐具备成长潜力且估值低的二三线白酒，重点关注水井坊、山西汾酒、古井贡酒、口子窖、今世缘。在餐饮行业回暖及消费升级背景下，调味品板块总体趋势向好，龙头公司业绩快速增长，重点推荐千禾味业、中炬高新。奶粉行业第三批和第四批通过注册制的名单先后出炉，我们认为随着注册制的持续落地，奶粉行业集中度将加速提升，龙头公司有望持续受益，重点推荐伊利股份。
上周市场回顾：上周食品饮料板块指数下跌0.73%，跑输上证综指2.66个百分点，跑输沪深300指数2.64个百分点，板块日均成交额111.29亿元。食品饮料子行业中肉制品和食品综合涨幅最大，分别上涨1.25%和0.55%。从估值来看，食品饮料板块市盈率为33.21，同期上证综指和沪深300市盈率分别为16.45和14.44。
行业重点数据：乳品行业，国内生鲜乳价格为3.41元/公斤，公斤，同比上涨0.30%，环比上涨0.29%，保持稳定。肉制品行业，7月生猪存栏量为35,237万头，同比下降6.27%，环比下降0.70%，猪肉最新价格为21.18元/千克，同比下降23.01%，环比下降0.61%。
行业重点推荐：西王食品：公司开拓国内运动营养和体重管理市场，主推的运动营养品不仅是保健食品，也是塑形瘦身的美容产品;五粮液：公司基本面不断向好，新董事长有望加速改革;千禾味业：“中高端+原生态”差异化竞争定位，后继业绩高增长可以期待;古井贡酒：省内消费升级空间大，期待黄鹤楼凤凰涅槃;中炬高新：龙头受益消费升级，盈利能力仍可提升。
风险提示：食品安全事故，业务开拓不达预期，宏观经济低迷
