中信建投发布研报指出：临近中秋旺季，9月初开始白酒终端备货信心恢复较好。目前来看，高端需求无虞，茅台完成Q3回款，预计量同比去年中秋有10%左右增长，五粮液回款进度90%以上，预计量个位数增长;叠加小五粮和经典五粮液的增量;国窖回款进度亦超过80%。
次高端和地产酒目前整体回款进度亦较好。中信建投认为，板块估值由77X高位回落至46X，整体估值风险释放充分，结合基本面来看，板块已经进入价值区间。（原文标题：中信建投：白酒板块旺季景气可期）
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分化渐显 酱酒如何走好下一程？
