“五一”小长假结束后，白酒个股再次遭遇下跌，更有龙头股跌出年内新低。公开数据显示，5月10日，贵州茅台最低曾探至1866.01元/股，创下年内新低。除贵州茅台外，部分被基金经理重仓的白酒龙头股也在当日遭遇下跌。此外，数据显示，5月以来有超九成的白酒个股跌幅明显，部分重仓白酒股的明星基金产品收益率也持续告负。有基金经理表示，受海外货币政策预期及市场影响，导致近期白酒板块出现回调。但拉长时间来看，白酒板块仍具备较好的配置价值。
白酒股不断遭遇重挫
继春节假期后核心资产杀跌明显，“五一”假期结束后，部分白酒龙头股再次遭遇下挫。据同花顺数据显示，5月10日开盘后，贵州茅台一度低开低走，盘中跌破1900元/股，最低价格曾至1866.01元/股，创下年内新低。截至下午收盘，贵州茅台报收1879.03元/股，跌幅1.26%。虽然当前仅为5月以来的第3个交易日，但贵州茅台的月内累计跌幅已达6.37%。
此外，五粮液、泸州老窖、山西汾酒等白酒龙头个股的近期走势也波动不断。截至5月10日收盘，山西汾酒、五粮液、泸州老窖的当日跌幅也分别达1.3%、2.98%、4.79%。同日，包括金徽酒、口子窖、古井贡酒等在内的白酒股也小幅下跌。
事实上，白酒个股下跌并非短期现象。记者注意到，5月以来，白酒个股下跌情况明显。据同花顺iFinD数据显示，截至5月10日，在申万行业下属白酒板块的18只白酒个股中，除ST舍得外，其余个股均遭遇下跌。其中，泸州老窖领跌，跌幅达11.56%;还有古井贡酒、口子窖的跌幅超10%;而龙头股如山西汾酒、贵州茅台、五粮液的跌幅也分别达3.47%、6.37%、7.37%。
若拉长时间来看，年初至今(1月4日-5月10日)，白酒个股的涨跌幅则有所不一。其中，贵州茅台、五粮液等13只个股下跌，山西汾酒、酒鬼酒等5只个股上涨;年内跌幅最高为皇台酒业，跌43.89%。
对于白酒股下跌的原因，招商基金基金经理侯昊表示，“五一”小长假显示白酒消费场景如婚寿宴、商务宴请等均有明显改善，渠道终端对次高端白酒信心也加速恢复，提振后续端午、中秋等旺季情绪。但节后受海外货币政策预期及市场影响，因此白酒板块出现一定回调。
财经评论员郭施亮也谈到，上述下跌现象主要还是由于白酒股估值处于高位，目前仍处于估值回归的状态。另外，虽然美联储加息预期因为疫情的影响可能会推迟，但是国内资本市场对于货币政策的边际收紧预期还是存在。当货币政策收紧预期后，也会导致白酒板块处于估值回归的状态。
“喝酒”风向还会继续吗?
值得一提的是，虽然年内走势波动不断，但白酒个股仍是大部分基金经理的“心头好”。据同花顺iFinD数据显示，截至今年一季度末，无论按持有基金数还是按持股总市值来看，贵州茅台、五粮液都分别排名第一、第二;另外，泸州老窖、山西汾酒也是基金经理偏爱的白酒股，这4只产品成为基金经理投入最高的4只白酒股。截至一季度末，持有贵州茅台、五粮液的基金数分别多达1774只、1220只，持股总市值分别达1789.12亿元、1224.86亿元。不难看出，在一季度白酒板块回调的背景下，大部分基金经理仍爱“喝酒”。
众所周知，部分明星经理如张坤、刘彦春、王宗合、侯昊等也钟爱“喝酒”，截至2021年一季度末，上述产品前十大重仓股中持有白酒个股的比例也居高不下。但受白酒个股的波动影响，部分在一季度末重仓白酒的基金产品的收益率也有所回撤。
一季报显示，由张坤在管的易方达蓝筹精选混合、刘彦春“掌舵”的景顺长城鼎益混合、王宗合管理的鹏华匠心精选混合、侯昊持有的招商中证白酒指数在一季度末的前十大重仓股中均持有贵州茅台、五粮液等白酒龙头股。但数据显示，截至一季度末，易方达蓝筹精选混合、景顺长城鼎益混合、鹏华匠心精选混合A、招商中证白酒指数的年内收益率分别为-0.73%、-4.72%、-5.94%、-11.4%;若拉长时间来看，截至5月9日，上述4只产品的年内收益率依次分别为-0.22%、-3.16%、-6.61%、-5.61%。
在上述背景下，基金经理又是如何看待白酒股的投资价值?在侯昊看来，上半年白酒板块业绩仍有望超预期，建议通过定投逐步进行板块配置，平滑短期波动影响，时间拉长看，消费升级及集中度提升趋势下白酒板块仍具备较好的配置价值。
郭施亮也认为，当前背景并不会影响基金经理继续投资白酒股，且多数基金经理还是注重龙头效应。“虽然近期有部分周期板块崛起，但从基金经理的角度来说，他们可能并不会轻易追赶一些周期股，因为基金经理通常更注重企业长期发展的确定性。当然，不排除部分基金经理可能会有调仓的需求，但整体来看，基金经理对白酒龙头股的看好预期还是比较确定。展望未来，白酒股的发展旋律更多是以时间换空间去修复估值。”（原文标题：白酒板块走弱、贵州茅台跌出年内新低）
