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茅台年报点评 投资建议

2017-04-17 08:03  中国酒业新闻  佳酿网  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

贵州茅台公布年报,2016年度净利润167.18亿元,拟以2016年度末总股本12.56亿股为基数,对公司全体股东每10股派发现金红利67.87元(含税),共分配利润85.26亿元,较2015年度每10股分红61.71元增长约10%,茅台的分红被网友称为最壕分红,但在本栏看来,茅台的现金分红虽然很棒,但是相比工商银行仍有差距,最壕的说法并不客观。

对比工商银行的2016年年报,每股收益0.77元,每10股现金分红2.34元,两个指标相比茅台不值一提,但是工商银行的股价只有4.81元,而茅台的股价接近400元,假如茅台实施一个1股送转99股的高送转,那么茅台的股价将降至3.95元,股本变为1256亿股,每10股分红变为0.6787元,远逊于工商银行的2.34元。也就是说,贵州茅台从每股收益、每股分红等指标看,都不如工商银行,故最壕分红的说法并不成立。

为什么茅台吸引了广大投资者的眼球?主要原因是其过高的股价,它以单纯的现金分红方式不断积累自己的股价,成为了超级高价股,但是它的这种超级高价表面上看是给投资者带来了巨大的投资收益,但其中也包含了一定的投机因素。从市盈率、市净率等指标看,茅台都已经是大型蓝筹股中的佼佼者。

有投资者说,茅台是中国独一无二的最优秀白酒品牌,所以高股价也是理所应当的。那本栏还说,工商银行还被誉为宇宙第一银行呢,难道不应该是高股价、高市盈率吗?一家公司再好,也会有理论价格的天花板。按照茅台2016年度167.18亿元的净利润,每股收益为13.31元,现在的市盈率大于30倍,这个市盈率水平对于一家高速发展的公司来说并不算高,但是茅台相比那些飞速发展的高科技股,仍然属于蓝筹股的范畴,本栏认为其30倍的市盈率已经偏高。投资者可以对比一下,工商银行的市盈率是多少倍,6倍以上7倍以下,茅台的市盈率高不高?

为什么茅台的股价和市盈率被投资者充分认可?恐怕还要和公募基金的投资习惯有关系。公募基金在股市的弱市时间更愿意选择喝酒吃药这样的防守策略,然后这些医药、白酒股票股价就在公募基金的抱团取暖下受到充分呵护。事实上,这些白酒、医药的业绩确实非常稳定,也确实能够帮助公募基金渡过寒冬。但是追高买入的普通投资者,将会因此丧失巨大的机会成本。

为什么公募基金不选择工商银行、建设银行、中国银行这样的大银行股抱团取暖?因为这些银行股太大了,基金就算抱团也无法支撑股价,那时候就不是抱团取暖,而是抱团举鼎,就算是能撑住,也会是筋疲力尽。

基金抱团喝酒吃药好不好?看似是对基金投资者负责,其实是一种逃避,基金经理放弃寻找有价值增长潜力的上市公司,而是采用和大多数基金经理相同的操作策略,最终以平庸的成绩渡过寒冬,投资者是赚是亏,显而易见。

关键词:白酒股 白酒板块 茅台  来源:北京商报  周科竞
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