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白酒板块估值修复

2019-03-14 07:40  中国酒业新闻  佳酿网  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

本周行情回顾:食品饮料板块上涨7.8%,位于28个一级行业中第5位。

本周(2019.2.25-3.1)上证综指上涨20.1%,沪深300指数涨幅24.5%,食品饮料行业上涨7.8%。子板块涨幅前三位分别是白酒(9.07%)、乳品(8.86%)、黄酒(5.69%)。本周涨幅前五的公司包括:今世缘(603369)(17.19%)、安记食品(603696)(14.66%)、金字火腿(002515)(14.38%)、水井坊(13.71%)、华统股份(12.45%),本周仅有三家公司下跌:上海梅林(600073)(-1.52%)、桃李面包(603866)(-0.91%)、好想你(002582)(-0.56%)。


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本周北上资金连续大幅净流入,沪股通北上资金净流入35.08亿元,深股通北上资金净流出85.05亿元。MSCI9只成分股中五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、贵州茅台(600519)增持比例较大,双汇发展(000895)、洋河股份(002304)持股比例下跌。本周陆股通资金加仓白酒、大众品龙头。

本周观点:MSCI扩容落地,白酒板块估值修复。白酒:MSCI扩容带来增量外资,板块估值修复。节后茅台(600519)一批价仍然高企,经销商供应紧张,普遍处于缺货状态,调货价达到1790元,北京地区一批价在1850元以上。节后五粮液、泸州老窖促销力度减小,京东五粮液的零售价回归1019元/瓶,国窖1573零售价上行至969元/瓶。本周洋河发布业绩快报,Q4控货导致营收略低于预期,梦之蓝仍保持50%以上增速,在蓝色经典中的收入占比提升到1/3以上,产品结构升级明显。尽管公司省内市场增长承压,省外市场发力,全国化潜力大。

本周MSCI扩容落地,白酒板块涨幅9.07%位居第一。北上资金增持顺鑫农业(000860)、山西汾酒(600809)、五粮液、泸州老窖、贵州茅台。截至3月1日白酒板块PETTM28.1倍,估值持续回升。看好增长稳健、估值低位的高端白酒龙头以及渠道力强健的大众白酒龙头。

大众品:调味品、乳制品景气度高,关注细分领域龙头。调味品板块最主要原料大豆成本近期处于下行通道,包材成本占比25%,盈利能力改善预期大,关注市占率高、有定价权调味品龙头企业海天,以及管理改善预期大的中炬高新(600872)。一号文件提出奶业振兴,进一步聚焦规模化奶源建设,首次提出实施“婴幼儿配方奶粉提升行动”,长期利好乳业龙头。此外,继续推荐卤制品龙头绝味食品。公司未来3-5年内开店空间仍有翻倍空间,单店营收增长3-5%,整体收入规模维持15%的收入增长确定性较强。公司布局椒椒有味、绝味鲜货,品类拓展至串串、热卤,进一步挖掘卤制品市场。可转债落地后,公司将加快开店下沉步伐、增强成本管控能力,贡献业绩增长。维持“买入”评级,继续推荐。

投资建议:白酒板块关注贵州茅台,以及渠道改善预期较大的五粮液;调味品板块关注海天味业(603288)、中炬高新;关注大众品龙头伊利股份(600887)、绝味食品、洽洽食品(002557)。

风险提示:食品安全问题;上游成本、包材价格波动;行业竞争加剧;政策性风险。

    关键词:白酒股 白酒板块  来源:和讯网  佚名
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