食品板块中，白酒和肉制品行业涨幅居前，分别上涨8.6%和7.2%。
近期观点：茅台涨价利好小酒，伊利继续强推。1.上周我们跟踪的各地茅台一批价已达到880 元，环比一周前普涨20 元，主要由于：(1)需求端：终端需求好，民间消费维持快速升级趋势，近期经销商开票比例增加，显示商务需求可能回暖;提价预期强烈，因此二批、终端补货热情和消费者囤货动力明显高于15 年同期;老酒收藏热情提升，最利好茅台，特别是彩茅等个性化产品。(2)供给端：发货节奏慢，经销商普遍反应普茅发货节奏比15 年同期晚了1-2 周;茅台公司近期多次表示2H16 供应非常紧张。综合考虑供需因素，茅台中秋批价可能明显超出我们原来900 元的判断。2.乳业重点推荐伊利，产品结构升级，龙头优势更加凸显，竞争趋缓和奶价企稳，主动和被动促销减缓带来的费用率下降，2Q16 业绩有望超预期，买入等待补涨。详细逻辑参考我们两周前的伊利深度报告。3.7月下旬中报大幕拉开，将成为7 月股价表现的重要催化剂。估计2Q16 白酒行业维持复苏趋势，由于茅台、五粮液1Q16 增速远超年初计划，2Q16 可能做盈余管理，增速放缓。部分小白酒有望展现出现较高的业绩弹性，如水井坊、金种子酒、老白干酒、沱牌舍得、山西汾酒。葡萄酒、啤酒整体缺乏亮点。
食品子行业差别较大，乳品可能是2Q16 最大的亮点，竞争趋缓可能推动伊利净利率快速提升，业绩超预期。
行业重大数据变化：原奶价格6 月同比下降0.3%，环比下降1.2%;进口瓶装葡萄酒数量5 月同比上涨17.2%，进口单价5月同比上涨16.9%;进口大麦数量5 月同比下降29.8%，环比上涨104.0%，进口单价5 月同比下降12.3%，环比下降0.1%;生猪价格下跌，上周环比下降1.7%，7 月环比下降10.0%;仔猪价格下跌，上周环比下降0.7%，7 月环比下降11.0%;猪粮比维持在10.02:1 的高位。
行业动态聚焦：五粮液发文“动刀”开发产品;53 度飞天茅台取消承兑汇票打款;李家顺不到40 年沱牌生涯结束，天洋刘力开始主政沱牌舍得;金徽宣布放弃重组。
推荐组合：伊利股份、水井坊、金种子酒、光明乳业、上海梅林、古井贡酒、酒鬼酒、伊力特、五粮液。
风险提示：经济下滑对白酒需求影响超预期。
