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次高端白酒概念股解析(3)

2017-03-06 17:16  中国酒业新闻  佳酿网  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

水井坊 核心产品维持较快增长

水井坊于2013年底推出定位更低的臻酿8号,满足300元/瓶左右需求,性价比优势明显。臻酿8号脱胎于井台瓶,整体价格带下移,销售收入和现金流大幅好转,费用投入更为精细,利润率逐步回升。

招商证券市场调研显示,目前臻酿8号和井台系列销售额占比超过80%。臻酿定价低于井台,扣费用后实际出厂价格210-220元/瓶,终端成交价300元/瓶左右,渠道利润丰厚。2016年公司各区域都保持较快增长,华东区域增速约为30%-40%,华南区域增速翻倍,传统华中市场增速也保持20%以上。2017年全年增长有望延续30%以上。

国海证券(6.76 -0.59%,买入)预计,未来几年公司上述核心产品仍有望维持较快增长。随着消费升级持续,300-500元/瓶次高端价格带白酒仍有增长潜力。目前公司在核心市场的渗透率仍然不高,未来有望稳步提升。

古井贡酒 积极开拓全国市场

古井贡酒是徽酒的代表之一,安徽白酒市场规模200亿-300亿元之间,同时安徽白酒市场属于相对封闭的内部竞争型市场,古井贡酒、口子窖等前六大品牌占有近50%的份额,形成较高的地域壁垒。

从2015年收入分布来看,古井贡酒的省内与省外收入之比约为3/2。2013年-2015年收入和利润复合增速均为7%左右,在行业调整过程中,除茅台以外唯一每年增长的大型酒企。

在安徽省市场表现看,100元/瓶价格带以上占据30%的份额。其中100-300元/瓶价格带上,古井贡酒和口子窖二者市场份额预计超过60%。长江证券(10.21 -0.68%,买入)分析指出,大众消费升级倒逼行业集中度提升,古井贡酒是核心受益品牌。当前古井贡酒占省内市场约15%份额,未来随着消费升级其份额或有2-3倍提升空间。

长期以来,公司毛利率位于行业前列,但净利率水平偏低。长江证券认为,公司处于全国化初期,费用投入偏高,盈利潜力有提升空间。

山西汾酒 “壮腰行动”显成效

山西汾酒是“老四大名酒”之一,也是名酒中少见的清香型代表,品牌认知度高。从2016年开始,山西汾酒提出“壮腰行动”,2017年山西汾酒将着力打造200-300元/瓶价格带的腰部产品,弥补此价格带产品的空白,提升整体竞争力。

根据安信证券调研,公司1-2月销售向好,预计有20%左右增长,省外青花20年以及省内金奖陈酿20年增长突出。安信证券认为,公司内外部环境继续改善,山西省内经济复苏带动大本营市场需求回暖;省外市场受益于渠道开拓和持续市场投入。在次高端白酒继续向好背景下,公司以青花系列为代表的次高端单品销量增加,后续将带动公司业绩的加速提升。

国海证券指出,汾酒作为清香型白酒的龙头,在环山西地区具有很强知名度,且在河南、陕西、内蒙古、山东当地没有强劲的竞争品牌。汾酒夯实省内及周边基础后,发力省外中高端市场,将有利于提升公司整体盈利能力。

关键词:白酒股 高端酒  来源:南方股票网  佚名
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