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古井贡将率先走出低谷?

2014-08-28 13:27  佳酿网 Www.Jianiang.Cn 中国酒业新闻 字号:【】【】【】   参与评论

8月12日,古井贡酒交出梁金辉上任以来的第一份中报。古井贡酒2014年半年度报告显示,今年上半年古井贡酒共实现营收23.8亿元,同比增长3.61%,实现净利润3.58亿元,同比减少4.94%。基本每股收益0.71元,相比上年同期的0.75元,减少了5.53%。

在行业深度下行的调整期,古井贡酒营收实现如此逆势小增非常亮眼。值得注意的是,环比来看,业绩也实现了大幅度改善。二季度,古井贡淡季实现营业收入9.02亿元,同比增长21.65%,实现净利润0.71亿元,同比增长4.33%。为近五个季度以来,第一次实现收入和利润的转正。

对于中报业绩的良好表现,古井贡集团董事会表示,上半年,白酒行业调整持续深化,创新与转型速度不断加快。公司在冷静研判形势之下,进行适应性调整,坚持坚守,修补提升,围绕公司长期坚守的价值观,进一步解放思想,转变观念,强化管理,深耕市场,扩大了市场份额,提升了公司的经营管理水平,实现白酒主业稳健经营。

按照古井贡公司正常的经营周期,二季度一般都是公司收入的低点。而今年,在梁金辉的带领下,古井实现了淡季收入的增长(2013年二季度,古井贡收入同比下降18.43%)。

对此,有券商表示,二季度收入转正是一个基本面改善的积极信号,古井贡酒或将是率先走出行业调整的二线区域龙头企业。

梁金辉时代启程

根据记者查询,2013年上半年,古井贡集团实现营收23亿元,同比增长3.6%,归属母公司股东净利3.8亿元,同比下滑9.2%。古井贡酒2013年年报显示,公司营业收入45.81亿元,同比增长9.14%;净利润6.22亿元,同比减少14.28%。

今年一季度,古井贡酒仍显示业绩下滑的迹象。

古井一季度报告显示,第一季度公司营业收入为14.88亿元,同比去年减少了4.94%。归属上市公司股东净利润为2.87亿元,同比减少6.79%。

虽然业绩处于行业上游水平,但下滑严重,企稳从梁金辉上任开始。换言之,梁金辉是推进古井贡酒业绩企稳的重要推手。

据悉,就在宣布梁金辉任职董事长的一个周之前,古井贡酒在江苏盐城召开了2014年二季度目标推进会。在这个会议中,梁金辉指出,全体营销人员必须要保持激情与狂热,要确保队伍活力,全面落实“三通工程”,大力推行精益化营销,提升运营效率。既要坚守古井自我,也要向优秀的同行虚心学习,取其精华。

方正证券食品饮料行业高级分析师薛玉虎认为,古井贡的管理层换届之后,营销策略调整的及时有效,使得公司市场步入了良性发展的轨道。

“以梁金辉董事长为核心的公司管理层均出自市场一线,公司战略明确,团队执行力强,领先行业其它竞争对手”,“新管理层上任后针对之前市场出现的市场问题作了相应调整,效果开始显现,进入中秋旺季,公司有意控制相应促销政策的力度和节奏,提升主导产品的市场价格、减轻经销商库存压力、稳定渠道信心,目前来看,公司主要市场区域经过调整后开始步入一个良性状态。”薛玉虎分析。

联讯证券分析师丁思德也较为看好“梁金辉”时代,这或将开启古井贡酒一个新的征程,“梁金辉董事长49岁,年富力强,具有丰富的白酒销售经验和专业化管理水平,对白酒行业理解深刻,团队管理能力领先于其他竞争对手”。

从市场终端来看,古井贡专注于大众化产品和主导产品的路线,这为公司业绩恢复,发挥了关键性的作用。

目前,公司的年份原浆在收入中的贡献已经超过60%。其中,终端零售价在128元献礼版原浆和188元的原浆5年占到年份原浆收入的80%。这种战略非常符合梁金辉长期坚持的“收缩战线,聚焦产品、聚焦区域、聚焦资源,坚守核心市场和产品”的思想。

《华夏酒报》记者发现,古井二季度末有业绩“蓄水池”之称的预收账款达到2.93亿元,较年初的1.47亿元增长99.19%,增幅非常大。预收账款的大幅增加,一方面反映了公司产品的市场需求旺盛(端午节销售旺季销售订单增加),另一方面则显示出公司给予了经销商相应的支持,增加了渠道信心。

率先走出行业低谷

在前不久举行的古井贡经销商大会上,新任董事长梁金辉再一次重提古井的百亿规划。销售公司执行了以安徽、河南为主,其他机会市场为辅的市场策略,在百亿规划中形成了“安徽60亿、河南30亿、其他10亿”的市场份额规划。

对此,申银万国证券认为,重提百亿计划将给经销商和市场传达强有力的信心,“本届领导班子具有年轻化和专业化的特点,管理团队正值壮年,冲劲干劲足,提出百亿目标,彰显了管理层的自信与魅力”。

基于对新管理团队的高度自信,申银万国也发表研报提出,古井贡酒有望率先走出行业调整期,“我们认为古井贡酒符合未来白酒‘产品具有性价比、品牌具有竞争力(老八大名酒)、渠道深度分销能力强’的行业趋势,通过产品与渠道挤压竞争对手提升省内市场份额,有望成为率先走出来的白酒企业之一”。

薛玉虎也认为,“古井贡酒将是率先走出行业调整的二线区域龙头企业”:品牌+营销的核心竞争力,保障公司的可持续发展;管理层最早提出应对行业下行;提出聚焦战略、坚守市场和产品。

招商证券的董广阳分析看,古井贡酒在产品定位,单品战略,营销理念,团队优势,调整聚焦方面的优势后认为,古井贡酒公司核心优势明显,是目前行业中复苏质量最高的企业。

虽然多家证券公司都表示,古井贡酒公司基本面经历低点后已经开始恢复,特别是下半年公司优势将逐渐扩大,份额优势将会转化为利润优势。但乐观之中,也普遍保持谨慎的态度。这种谨慎态度的出发点,一方面是基于对行业2014年仍将深度调整的判断,同时,公司还将继续面临来自一线名酒挤压下的市场竞争压力,即便是在大本营安徽市场,口子酒和迎驾贡酒将迎来正式的IPO,届时安徽四家白酒上市公司,将迎来白刃战。

本文关键词:古井贡,半年报,点评 来源:中国酒业新闻网
(责任编辑:夏茉)
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