所在位置:佳酿网 > 酒业公司 >

古井贡酒调研报告:维持盈利预测与买入评级

2014-06-24 11:06  佳酿网 Www.Jianiang.Cn 中国酒业新闻 字号:【】【】【】   参与评论

投资要点:

我们于6月20日列席了古井贡酒的股东大会,并与管理层进行了交流。以下是我们的调研纪要:

新团队年轻化,专业化:本次股东会中董事会进行了换届,并于下午召开会议审议通过新班子成员议案。我们认为新班子成员有两个特点:

1)年轻化,其中梁金辉董事长仅49岁,周庆伍总经理与叶长青副总经理仅40岁,其余高管也基本在45岁以下,管理团队年轻而有活力;

2)专业化,梁董事长对白酒行业及古井贡酒销售与管理有着丰富经验,周庆伍总经理则一直奋斗在生产的一线,对生产管理业务非常熟悉。团队专业化水平很高。

聘用外脑,专注营销。公司聘用了王高先生为独立董事。王高先生是美国耶鲁大学博士,目前为中欧商学院市场营销学教授,对品牌管理、客户管理、电子商务以及消费者购买行为有深入研究。王高教授的加入无疑会提高公司的整体营销与销售水平。我们认为渠道力将是未来白酒竞争非常重要的一环。

省内省外销售思路清晰,成效已逐步显现。省外聚焦板块市场以及战略节点市场,高举低打,寻找合作伙伴,并提出“有了重点客户,就是重点市场”。

省内则进一步下沉,县县建制、乡镇相连。渠道上,坚持“三通工程”,仍然抓意见领袖,同时大卖场、核心店、直营店等传统渠道不放松。目前在安徽省内已基本完成布局,并已明显复苏。

产品高中低价位全覆盖。公司产品的策略是高端不能丢、中端不能让、低端不能放,并坚持目前主要产品系列不动摇。目前原浆系列、淡雅系列、老贡酒系列,价位从40元、60元、80元、118元、138元及以上全面覆盖。在安徽市场上已经开始侵占同等价位白酒的市场份额。

经销商总体库存较低,动销情况良好。2014年公司的思路是抓动销、去库存、保价格、稳渠道。对经销商的目标是较去年略有增长,但同时也将考核经销商的库存情况。从我们草根调研的经销商来看,目前献礼版与5年的库存大部分为近期发的货,整体库存水平并不高。

维持盈利预测与买入评级。公司提出稳健就是增长、保价就是提升的口号。在别的白酒都在错位、越位的情况下,公司提出要“守位”,“保住今天,就有明天”。我们认可公司在“产品、品牌、渠道”上的优势与策略,认为在本轮调整中公司应对得当,起来的可能性较大。我们维持2014-2016年EPS分别为1.27、1.43与1.64元的盈利预测,维持“买入”评级。

本文关键词:古井贡酒,酒类投资 来源:申银万国证券
佳酿网声明:
① 在本站转载其他媒体稿件是为传播更多的信息,此类稿件不代表本站观点。如果本站转载的稿件涉及您的版权、名益
权等问题,请与本站联系,本站将依照国家相关法律法规妥善处理。联系:admin@jianiang.cn
② 来源注明“佳酿网”的稿件系本站原创内容,其他媒体转载须注明“佳酿网”。
③ 本站愿与各类媒体、出版社、营销公司等机构进行长期的内容合作。联系:tougao@jianiang.cn
专栏热点